药明康德2023医疗器械企业年营收突破400亿元CXO行业有这些回暖迹象

2024-03-28 10:30:44

　　扫描或点击关注中金在线年度业绩报显示期内营利双增。其中，营业收入达到403.41亿元，同比增长2.51%，归母净利润为96.07亿元，同比增长9%。

　　3月18日晚，药明康德发布2023年度业绩报称，公司于期内实现营业收入403.41亿元，同比增长2.51%；实现归母净利润96.07亿元，同比增长9%；实现扣非净利润97.48亿元，同比增长16.81%。

　　这是药明康德的年度营收首次突破400亿元大关。不过，在业绩发布后，由于营利增速不及以往巅峰时期的水平，导致市场出现了一些对药明康德的悲观看法。但是，目前的产业已经脱离新冠红利是共识医疗器械企业，而药明康德的年报实则展示的是该企业在后新冠疫情时代之下的强劲增长动力。

　　例如，剔除新冠商业化项目之后，药明康德的收入实则同比增长超20%。并且，公司的核心业务化学业务板块在撇除新冠红利后的增速已经到了30%之上，工艺研发和生产的增速则在50%之上。同时，在CDMO业务中，寡核苷酸和多肽等业务继续增长，带来增量。

　　而在行业方面，海外CXO产业已有复苏趋势。不过，行业普遍认为，国内CXO行业的复苏会晚于海外。但不论如何，在全球生物医药融资环境朝着升温局面发展，行业走出寒冬是迟早的事。

　　若是再细看药明康德的各大业务板块，企业的经营亮点也不少。其中，药明康德的核心业务化学业务板块在2023年实现收入人民币291.7亿元，同比增长1.1%，单季度收入规模创历史新高。而若是剔除特定商业化生产项目，化学业务板块收入同比强劲增长36.1%。

　　在企业的经营逻辑上，药物发现(“R”，Research)业务相当于是为下游持续引流的“流量入口”。 而在过去12个月内，药明康德为客户成功合成并交付超过42万个新化合物，同比增长6%，这些都极有可能成为公司下游业务部门创造增量的基石，为公司CRDMO业务(指合同研究、开发与生产业务)的持续增长奠定基础。

　　另外，药明康德的年报还显示，2023年内，来自于全球前20大制药企业收入持续保持高速增长达到人民币161.1亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长44%。同一时期，公司新增客户超1200家，过去12个月服务的活跃客户超6000家。截至2023年末，剔除新冠商业化项目，公司在手订单同比增长18%。

　　据光大证券2024年1月研报，2023年第二季度至第三季度海外生物科技企业融资金额环比持续正增长医疗器械企业，海外临床前CRO领域的订单情况在改善。在诸多研报之中，融资改善和CXO行业回暖都被认为是关联度较高的要素。而海外生物科技企业融资金额环比持续正增长的情况下，也被认为是全球范围内CXO行业的积极信号。

　　另外，从业绩指引角度而言，招银国际表示，在其的统计中，海外CXO公司给予的2024业绩指引整体维持谨慎，特别是收入端，主要反映为2024年上半年可能延续2023下半年较弱的市场需求情势；但在利润端，几乎所有公司的指引都要好于2023年。

　　在政策面上，国内生物医药领域的政策正在向更有利于创新药开发的方向调整。一方面，无论是影响创新药远期支付的医保政策，还是影响上市成功率、“内卷”程度的审评审批政策都在日趋成熟，且更加鼓励创新药的发展，这有利于重新稳定国内创新药的估值体系，引导投融资并激活产业。另一方面，国产的创新药在现阶段也找到了一条新路径。也就是，从大量的授权引进(lisence-in)向积极出海(liscence-out)并争取全球化市场演变。医疗器械企业医疗器械企业医疗器械企业