电子设备、仪器和元件行业周报：iphone12供货缺口仍然较大IC供给与晶圆代工吃紧将延续至2021年中医疗器械企业

2024-06-03 19:14:41

　　本周核心观点： 本周，电子行业指数下跌 0.90%， 307 只标的中，扣除停医疗器械企业牌标的，全周上涨的标的 94 只，周涨幅在 3 个点以上的 49 只医疗器械企业，周涨幅在 5 医疗器械企业个点以上的 27 只，全周下跌的标的 212 只，周跌幅在 3个点以上的 115 只，周跌幅在 5 个点以上的 64 只。

　　Iphone12 自 10 月初发布后至今，其供需与出货一直都是资本市场重点关注的方向，目前需求仍然是超医疗器械企业出预期，但是供给无法跟上医疗器械企业，尤其是 iPhone 12 Pro 供货持续处在短缺状态，且供货缺口大于iPhone 12 与 iPhone 12 Pro Max， iphone12 的供给问题主要源于部分关键 IC 的持续缺货，这对整个苹果链的供应商今年的出货预期都有一定影响，毕竟任何一颗料缺货，都将导致整机无法落地，而这也是上周我们提及的看得到却“吃不到”的最大烦恼与预期无法确定的根因，当下仍维持板块“中性”评级。

　　另一方面，而且如苹果这般的客户都尚在不断拉货补货，先进制程领域其他芯片需求方所面临的问题毫无疑问更加严重，晶圆代工产能一路吃紧，而且近期市场又传出后端封测产能也面临卡关，产能供不应求的缺口不断扩大，下游客户 overbooking 的行为与排队热情至少会延续到 2021 年第二季度以后，以往年景中上半年的淡季现象，在 2021 年很可能形成鲜明反差，建议投资者关注国内三大封测龙头，如长电、通富等公司的持续超预期可能。

　　另外，高通近期已经表示确实取得向华为出售 4G 芯片产品的许可消息，而且华为也表示将按原计划在 2021 年正常发布新的手机。考虑到出售荣耀所获得的资金，华为手机最糟糕的光景或许已经过去，如未来华为以高通等基带芯片业者所提供的芯片能够正常出货，而且美方拜登新政如不再延续过去特朗普的高压政策的线 年供应链的供应前景，或许能比坎坷的 2020 平坦许多。

　　行业聚焦： 据重庆高新区新冠肺炎疫情防控领导小组办公室公布的信息显示，重庆西永微电园 SK 海力士半导体（重庆）公司一外籍员工 11 月 26 日自公司经成都出境后，在境外检出新冠病毒核酸阳性，初步判断为无症状感染者。目前，韩某某所工作的 SK 海力士重庆工厂暂时停产，实行全封闭管理，对所有员工进行隔离并连夜开展核酸检测。

　　11 月 23 日，宁波润华全芯微电子设备有限公司（简称“全芯微电子”）发生工商变更，新增股东哈勃科技投资有限公司。

　　本周重点推荐个股及逻辑： 我们的重点股票池标的包括： 蓝思科技、春秋电子医疗器械企业、斯迪克、韦尔股份、长电科技。

　　风险提示： (1)市场超预期下跌造成的系统性风险； (2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。